水库论坛 | 储蓄，何种货币最划算

水库论坛|欧神文集|欧神小密圈|欧成效|房产投资官网

水库论坛|欧神文集|欧神小密圈|欧成效|房产投资官网

储蓄，何种货币最划算


写这篇文章，是由于几桩非常巧合的事件。


首先是理财周刊，大幅刊登了中信银行的几款理财宝。澳元，英镑的收益率达到了4.50%和3.75%，引得不少老妈妈大为心动。

其次是wangtong和zhifei二位网友，先后询问了这个问题，是否要将货币转换为这些“收益率”更高的货币，以获取较高利息。

我们的答案很清楚，令人吃惊。如果你想储蓄，如果你要储蓄的话。那么，最好的货币将是：
----- 日元



1）收益

要谈回报，我们首先要分清楚，什么叫做收益。对于过去漫长的岁月而言，这个问题似乎非常容易解答。收益，就是我们能获得的利息啊。

对于本币（人民币）而言，这种说法无疑是对的。

而对于外币来说，利息只是一半。真正的完整回报，应该是“收益 = 利息 - 汇差”



（今日国际市场货币利率）
日元： 0%
瑞郎： 0.75%
人民币： 2.25%
欧元： 2.25%
加元： 3.25%
英镑： 4.50%
美元： 4%
澳元： 6.25%

好比我手里有600元人民币，我储蓄人民币，则一年后，我可以获得600 * 1.0225 = 615元。

如果我储蓄澳元呢，这个问题就比较复杂。
澳元和人民币大约为6:1，今天我将货币转为澳元储蓄，100澳元一年后可获得本利 100 * 1.06% = 106澳元。

但问题是，谁也不知道一年后澳元的汇率是多少。如果还是6:1，则106澳元折合636元，毫无疑问我是多赚了。


但另外一种可能，一年之后澳元汇率是5:1，在这种不幸的情况下，106澳元仅折合530元人民币，那真的是亏大了。


所以对于外币储蓄，真正的回报，应该是“收益 = 利息 - 汇差”。单纯的利息收益只是一个侧面，高利息并不一定就等于高回报。




2）汇率

好了，现在我们研究要不要外币储蓄，用哪一种外币储蓄，核心就很清楚了。关键是看一年后的汇率变化，如果利率+汇率的总回报合理，就选用该货币，否则就不选。

和一般人惯识的不同，“一年之后的汇率”，是可以准确精确明确地阐述出来的。好比今天晚上USD/JPY=121，那我就可以很肯定地告诉各位。“一年之后的日元”，其价位必然是117。


在这里，我们要说一个著名的，极其重要的“有效市场理论”。有效市场理论认为，市场一定是合理的，套利机会一定是被发掘充分的，各方面，一定都是极其聪明的。

“有效市场理论”的结果，就是各项金融产品的回报，扣除风险后，必然相同。无论美元日元欧元，股票债券货币，扣除其波动风险后，回报必然相同。

在这种情况下，欧元的利率是2.25%，澳元的利率是6.25%。金融市场上那么多专业人士，那么多基金经理，我们为什么要持有欧元呢，为什么不持有澳元呢？？

唯一的解释，就是澳元/欧元一年之后的汇率要下跌，而且不多不少，正好下跌6.25%-2.25%=4%。

在这样的情况下，持有欧元一年虽然利息只有2.25%，但汇率却可以上涨，一年之内涨4%，总回报也是6.25%。

而持有澳元，利率虽然很高6.25%，但其汇价已经高估不变，总回报也是6.25%。

根据“有效市场理论”，从理论上说，任何货币的总回报都是相同的。“收益=利息-汇差”都是相等的。针对目前各币种的利率，我们可以反推出一年之后各货币的理论汇率：

（理论汇率：以美元计）

目前利率 一年后汇率
日元： 0%   +4%
瑞郎： 0.75%  +3.25%
人民币： 2.25%  +1.75%
欧元： 2.25%  +1.75%
加元： 3.25%  +0.75%
英镑： 4.50%  -0.50%
美元： 4%   n/a
澳元： 6.25%  -2.25%



3）真实回报

“有效市场理论”对人心的打击，是极其沮丧的。各种货币的总回报是一样的，人，无法战胜市场。

但具体问题具体分析，落实到我们这一个具体的中国市场中，答案却有不同。问题是，我们要交利息税的！！

在中国，有二项事情极其不公。

第一件事，就是银行的过度盘剥。好比澳元，在国际市场上的隔夜拆息利率已有6.25%，实际揽存的利率更高。而在中国，因为腐败，垄断，颟顸无能。中国国有银行，回馈给储民的利率，远远低于国际市场应有利率。

在目前的中国，储蓄澳币，银行仅给你3.875%的微薄利息，盘剥近一半。储蓄加元，则给你1.5625%的超低利率，比例连一半都不如。


所以在中国，储蓄是极其吃亏的。银行给的利息本来就低，储蓄收益给银行收去了一大半。再加上要加利息税，使得银行的实际收益，远远低于理论价值。下表是以美元计，中国储蓄的实际收益。

（中国储蓄的实际收益：工商银行）

日元： 0%      * 80%  +4%     = 4%
瑞郎： 0.5%    * 80%  +3.25%  = 3.65%
人民币： 2.25%   * 80%  +1.75%  = 3.55%
欧元： 1.25%   * 80%  +1.75%  = 2.75%
加元： 1.5625% * 80%  +0.75%  = 2%
英镑： 3.0625% * 80%  -0.50%  = 1.95%
美元： 2.5%    * 80%          = 2%
澳元： 3.5%    * 80%  -2.25%  = 0.55%


这里的公式为：收益 = 银行储蓄利率 * 80% - 一年后汇率。
从这张表中，可以详细看出，日元的实际回报率是最高的，高达4%。而澳元的实际回报率是最低的，居然仅只有0.55%


澳元虽然是最高利息的货币，但仅仅有利息是不够的，这只是回报的一个侧面。澳元在汇率方面是十分吃亏的，澳币由2000年的0.39美元开始涨，现在以高居0.75美元。澳元在汇价上的泡沫无疑十分严重，澳元的汇率汇价，随时都有可能下降。甚至崩溃！

有人问我，如今仅仅是谨慎保守的谨慎理财。仅仅是理论分析，对于储蓄而言，何种货币最为有利。我谨慎地推荐日元，因为日元利率虽低，但从理论上而言，日元的汇价是最有可能上升的。

汇率的波动，只有微不足道的手续费。而利息上的收益，银行是要剥削的！利率越高，盘剥越大。高息货币是最差的货币。

（水库论坛|欧成效 2005-12-10）

---

上海户口，价值百万。很多应届生通过积分是可以入的（一般是985或211学校）。但很多应届生是不清楚如何操作，并且往往都是到毕业了才想起这个问题。但还是差个1-2分，甚是可惜。凡事要趁早筹备，这里有好的渠道，助您一毕业就有机会拿个上海户口。人生第一桶金是这么来的！详情请扫二维码加微信Shuidi021，备注“水库论坛”。

水库论坛|欧神文集|欧神小密圈|欧成效|房产投资官网

水库论坛|欧神文集|欧神小密圈|欧成效|房产投资官网